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FRM考試知識點解析：信用風險暴露！

發布時間：2019-10-08 09:30編輯：融躍教育FRM

FRM考試中，信用風險暴露是指由于交易對方不能履行合約或償還債務而可能出現損失的交易金額。

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信用風險暴露按照客戶類型可以分為零售信用風險暴露和企業/機構信用風險暴露。前者包括一些余額較小、標準化且同質的貸款(個人貸款、住房貸款、透支、個體或者私人企業貸款)；后者主要是向企業/機構用戶提供的國際和國內貸款組合。

信用風險暴露程度由下列兩個部分組成：資產負債表內金融工具，表外活動的本金或設算價值，以及從事衍生產品交易的市場價值。【資料下載】FRM一級思維導圖PDF版

FRM信用風險暴露包含期望風險暴露和最差風險暴露

期望信用風險暴露（Expected credit exposure，ECE）是指當x為正值時，資產重置價值x的期望價值，在目標日：

最差信用風險暴露（Worst credit exposure，WCE）是指在某個置信度下最大（最差）的信用風險暴露。它的含義是在某一置信度p下不會超過的損失值：

為了給潛在信用風險暴露建模，我們需要：

1. 對風險因子的分布進行建模

2. 在給定風險因子的情況下對金融工具進行估值，這個過程與風險價值（VAR）的計算過程相似，除了在計算總值時要考率交易對手合約的凈值。

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在簡化的情況下，假設資產收益x服從均值為零、方差為σ的正態分布，期望信用風險暴露為：

注意到我們除以2是因為熟知為正的概率為50%，zui差信用風險暴露在置信度為95%的情況下為：

WCE=1.645σ

期望風險暴露和最差風險暴露——正態分布

上圖中描述了對于正態分布，如何度量ECE和WCE，注意不考慮x為復制的情況。

關鍵詞 ： FRM考試
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